財(cái)報(bào)截圖

毛利率方面，作為慕思營(yíng)收最大的兩個(gè)板塊，雖然床墊和床架的營(yíng)收均下滑，不過(guò)，兩個(gè)板塊的毛利率都同比增長(zhǎng)，床墊的毛利率同比增長(zhǎng)3.41%至62.33%，床架的毛利率同比增長(zhǎng)6.88%至46.64%。

2023年，慕思研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)17.35%至1.86億元，研發(fā)投入占營(yíng)收的3.33%，上年為2.72%。

直營(yíng)營(yíng)收增幅下滑50%

經(jīng)銷營(yíng)收增幅、毛利率均低于電商

財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期，公司通過(guò)自營(yíng)及經(jīng)銷渠道，開(kāi)拓線下專賣店5700余家。

分銷售模式來(lái)看，經(jīng)銷是慕思的主要營(yíng)收渠道，占比高達(dá)74.64%，該渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.03%至41.64億元，其次為電商，營(yíng)收同比增長(zhǎng)29.18%至10.31億元，占比18.48%。

值得注意的是，在各個(gè)銷售渠道中，電商營(yíng)收增幅最大，而直營(yíng)、直供的銷售模式營(yíng)收分別同比下滑50.25%、76.67%。

財(cái)報(bào)截圖

不過(guò)，雖然經(jīng)銷是慕思的主要營(yíng)收渠道，但是電商的毛利率高于經(jīng)銷的毛利率。2023年，經(jīng)銷毛利率同比增長(zhǎng)3.05%至48.75%，電商毛利率同比減少3.23%至54.03%。

在財(cái)報(bào)中，慕思表示，公司通過(guò)對(duì)天貓、京東、抖音等主要電商渠道的資源投入及營(yíng)銷策略的持續(xù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)社交平臺(tái)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。慕思稱，電商零售的快速發(fā)展，為床墊行業(yè)提供了新的銷售渠道，促使企業(yè)發(fā)展與拓寬各銷售渠道與營(yíng)銷方式。

雖然電商營(yíng)收增幅已經(jīng)高于經(jīng)銷營(yíng)收增幅，但如何平衡好兩者的關(guān)系，仍是慕思面臨的難題。

去年，慕思與主播辛巴合作直播帶貨一事曾引起慕思經(jīng)銷商不滿。南都此前報(bào)道，2023年10月下旬，因?yàn)樾涟驮谥辈ブ邪涯剿即矇|賣得太便宜，將原價(jià)2萬(wàn)的床墊僅售價(jià)低于5000元，有慕思經(jīng)銷商抱怨直播帶貨把門店的生意搞差了。同年11月2日，慕思相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)南都·灣財(cái)社記者稱，涉事產(chǎn)品為專門配合辛巴直播定制的一次降價(jià)促銷，并稱會(huì)根據(jù)現(xiàn)有的訂單，合理安排咨詢、排產(chǎn)和發(fā)貨。

針對(duì)此事，4月30日，南都灣財(cái)社記者就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系慕思股份董秘，截至發(fā)稿前，未得到回應(yīng)。

據(jù)慕思股份2024年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)25.50%至12.01億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.48%至1.41億元，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.44%至1.33億元。