特斯拉三季度財報震撼登場，股價創下十年最大漲幅，然而華爾街卻就此展開了激烈的后市激辯，究竟是跌近 40%還是漲超 40%，各方觀點針鋒相對。

 

從看好特斯拉后市漲超 40%的一方來看，主要有以下幾方面的有力支撐。首先，利潤率的提升成為重要因素。Wedbush 分析師 Dan Ives 給予特斯拉跑贏行業的評級，并將未來 12 個月的目標價定為 300 美元。他指出，三季度利潤率的提高清晰地表明，特斯拉在積極推進未來計劃的同時，始終將盈利能力置于重要位置。而且，他認為降價策略已成為過去式，這對于特斯拉在未來進行 AI 轉型時提高利潤率至關重要。其次，良好的業績表現以及廣闊的增長空間也讓投資者信心滿滿。Piper Sandler 分析師 Alexander Potter 給予特斯拉增持評級，目標價達到 310 美元，預計股價將較周三收盤漲 45%。他評價特斯拉三季報“幾乎所有方面都出人意料地表現良好”，即便公司自身的預期較為樂觀，但市場仍能看到其進一步上漲的潛力。再者，產品周期向好為特斯拉的未來發展增添了動力。Canaccord Genuity 的分析師 George Gianarikas 將特斯拉的目標價上調 24 美元至 278 美元，預計較周三收盤漲 30%。他將特斯拉的財報總結為“收入和盈利加速增長的產品周期故事”。特斯拉表示明年開始生產超低價車型，同時計劃在 2026 年生產約 200 萬輛無人駕駛出租車 Robotaxi 業務的車型 Cybercab，這些舉措無疑為公司的未來增長打開了想象空間。

 

然而，看空特斯拉后市跌近 40%的觀點也并非毫無依據。摩根大通的分析師 Ryan Brinkman 認為，推動特斯拉股價上漲的催化劑不能被視為長期的增長因素，業績報告帶來的行情“不可持續”。他指出，特斯拉第三季度盈利和現金流改善背后的一些動因不可持續，例如出售碳排放信用額度的“賣碳”收入以及異常高的營運資本收益。這些一次性或不可持續的因素可能無法支撐股價的長期上漲。此外，摩根士丹利的分析師 Adam Jonas 等也提出了增長擔憂是否真的緩解的疑問。他們在報告中列舉了一系列市場關注但仍懸而未決的問題，包括特斯拉資本支出的增長方向、AI 占資本支出的比例、回報周期、2025 年推出全自動駕駛技術以前的發展路徑、四季度是否會出現異常情況導致無法實現利潤率預期、四季度儲能系統預期增長超 180%的動力來源等。這些不確定性因素使得投資者對特斯拉的后市發展充滿疑慮。

綜上所述，特斯拉后市股價走勢存在極大的不確定性。一方面，看好的觀點認為其利潤率提升、業績良好且有增長空間、產品周期向好；另一方面，看空的觀點則強調增長因素不可持續以及諸多不確定性的存在。投資者在做出決策時，需要綜合考慮多方面的因素，謹慎判斷特斯拉的未來發展前景。