LGD（LG旗下面板公司LG Display）廣州工廠的最終歸處浮出水面，或?qū)⒒銽CL科技（000100.SZ）。
8月1日，TCL科技和LGD同時(shí)發(fā)布公告稱，TCL科技旗下TCL華星被確定為L(zhǎng)GD廣州第8.5代LCD工廠股權(quán)競(jìng)買的優(yōu)先競(jìng)買方。
本次TCL華星擬收購(gòu)的資產(chǎn)標(biāo)的為樂(lè)金顯示（中國(guó)）有限公司70%股權(quán)和樂(lè)金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)，分別是8.5代液晶面板（LCD）廠和配套的模組廠。
后續(xù)TCL華星將與出售方就本次交易事項(xiàng)進(jìn)行排他性談判及商定交易協(xié)議。如達(dá)成最終交易協(xié)議，TCL華星預(yù)計(jì)將以自有或自籌資金進(jìn)行收購(gòu)。按照收購(gòu)股權(quán)比例來(lái)看，本次收購(gòu)的資產(chǎn)包凈資產(chǎn)接近100億元。
LGD表示，正在從LCD轉(zhuǎn)換為以O(shè)LED為中心的事業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)中國(guó)廣州工廠等LCD資產(chǎn)的戰(zhàn)略利用進(jìn)行了各種討論，相關(guān)具體事項(xiàng)確定后，將在3個(gè)月內(nèi)重新披露。
事實(shí)上，今年以來(lái)，關(guān)于LGD計(jì)劃把廣州液晶面板工廠出售給中國(guó)面板企業(yè)的傳聞就一直不斷。國(guó)內(nèi)面板兩大龍頭TCL華星和京東方，正是潛在收購(gòu)者。
盡管經(jīng)過(guò)上一輪的面板收購(gòu)?fù)顿Y，廠商謹(jǐn)慎建設(shè)液晶高世代線，但是不論從工廠技術(shù)、客戶資源、還是戰(zhàn)略互補(bǔ)上，TCL華星和京東方都有角逐LGD廣州工廠的充分理由。而LGD和三星顯示等韓廠正在加速退出液晶面板市場(chǎng)。
群智咨詢（Sigmaintell）大尺寸事業(yè)部副總經(jīng)理張虹向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，如果TCL華星最終并購(gòu)成功，將對(duì)全球大尺寸LCD顯示面板產(chǎn)業(yè)尤其是LCD TV面板市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場(chǎng)供應(yīng)，中國(guó)大陸廠商占全球LCD面板市場(chǎng)供應(yīng)份額超7成，集中度進(jìn)一步提高。
LGD為何要出售工廠？
首先，我們來(lái)看看為什么LGD希望出售這條液晶產(chǎn)線。
根據(jù)披露的標(biāo)的信息，核心的面板廠為8.5代LCD工廠，主要生產(chǎn)大尺寸TV面板，產(chǎn)能規(guī)模180K，和彩虹股份的規(guī)模接近，今年幾乎滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，據(jù)全球電視面板市場(chǎng)份額的4%。
2023年該廠的營(yíng)收約為63億元，凈利潤(rùn)為6億元，2023年12月31日凈資產(chǎn)為118億元。LGD持有其70%股權(quán)，廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)持有其20%股權(quán)，深圳創(chuàng)維持有其10%股權(quán)。
配套的模組廠2023年?duì)I收為119億元，凈利潤(rùn)為5億元，總資產(chǎn)為211億元，凈資產(chǎn)為28億元，LGD持有其100%股權(quán)。因此，按LGD出售的股權(quán)比例計(jì)算，此次收購(gòu)的資產(chǎn)包凈資產(chǎn)接近100億元人民幣。
從去年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，廣州工廠的產(chǎn)線在盈利中。但是對(duì)于LGD整體而言，近年盈利情況并不樂(lè)觀。根據(jù)最新發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)，LGD在二季度營(yíng)收6.708萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)28%，但是凈虧損4710億韓元，同比有所收窄。
近些年LGD的策略就是，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，放棄LCD面板，聚焦OLED顯示面板。而OLED的投資費(fèi)用更加高昂，需要大量資金，加上公司的財(cái)務(wù)情況需要改善，LGD欲出售部分業(yè)務(wù)減負(fù)前行。
LGD高管在財(cái)報(bào)會(huì)上指出，二季度OLED面板的營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)52％，大尺寸OLED面板的產(chǎn)能利用率提升，再加上匯率幫助，讓第二季虧損減少。從中可見(jiàn)OLED已經(jīng)占據(jù)LGD的半壁江山，接下來(lái)隨著廣州工廠的出售，比例還將進(jìn)一步升高。
“LGD曾為L(zhǎng)CD TV面板市場(chǎng)最大廠商，受中國(guó)廠商規(guī)模擴(kuò)張影響，策略轉(zhuǎn)向OLED賽道，LCD 業(yè)務(wù)收縮。目前僅廣州產(chǎn)線及韓國(guó)P8少量產(chǎn)能對(duì)應(yīng)LCD TV面板生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年LCD TV面板出貨量為1320萬(wàn)片，占全球比重5.7%。LGD廣州工廠的年出貨量超1000萬(wàn)片，供應(yīng)的主要客戶包括雙韓品牌以及創(chuàng)維和康冠等中國(guó)廠商。”張虹談道。
其中，LGD廣州8.5代LCD面板廠是LGD首座海外面板工廠，項(xiàng)目總投資約40億美元，被出售后，LGD就將完全退出液晶市場(chǎng)。張虹表示，LGD韓國(guó)依然保留的部分G8.5 LCD面板產(chǎn)線主要供應(yīng)Notebook和Monitor的國(guó)際品牌需求，未來(lái)將專注OLED賽道。
事實(shí)上，韓系和日系廠商近年一直在退出液晶面板市場(chǎng)。除了LGD，2020年三星出售了蘇州工廠，同樣也是由TCL華星接手，而夏普日本10代線則計(jì)劃8月底正式關(guān)停，如今LGD出售廣州廠，成為又一個(gè)標(biāo)志性事件。這意味著，包括LGD、三星顯示在內(nèi)的韓國(guó)廠商徹底離開(kāi)液晶電視面板的舞臺(tái)。
整體而言，韓廠在加速離開(kāi)液晶面板、加大OLED的投入。雖然要賣出液晶面板廠，但是LGD在廣州還有一條高世代的大尺寸OLED面板廠，為8.5代OLED產(chǎn)線，總投資約460億，已于2019年投產(chǎn)。
收購(gòu)的角逐
再看收購(gòu)方的角逐，此前TCL華星和京東方都在積極競(jìng)購(gòu)。
首先，TCL華星有區(qū)位和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，廣東本身是TCL的大本營(yíng)，TCL華星在廣州已經(jīng)有非常多的布局，基礎(chǔ)深厚。其中，最新的廣州t9液晶面板工廠總投資為350億元，目前已經(jīng)投產(chǎn)。若成功收購(gòu)后，LGD工廠也可以和廣州的t9工廠形成協(xié)同效應(yīng)，有助于提升盈利。
反觀京東方，京東方的液晶產(chǎn)線主要集中在北京、成都、合肥、南京、重慶、武漢、福州等地，G8.5及以上的高世代的產(chǎn)線約有8條，但是并未在廣東落子。京東方競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)，也是一次拓展時(shí)機(jī)。
因此，不論對(duì)于TCL華星還是京東方而言，LGD的工廠都是戰(zhàn)略性標(biāo)的，此次收購(gòu)也是一場(chǎng)戰(zhàn)略性的攻防。有面板業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，如果京東方成為收購(gòu)方，那就是在TCL華星的腹地進(jìn)行布局，而對(duì)于TCL華星來(lái)說(shuō)，肯定希望強(qiáng)化核心優(yōu)勢(shì)區(qū)的實(shí)力，所以一直在積極爭(zhēng)取此次收購(gòu)。
此外，今年以來(lái)，面板產(chǎn)業(yè)正在逐步回暖，而電視面板仍是行業(yè)盈利性較好的業(yè)務(wù)線，LGD工廠的及訂單和客戶都較為穩(wěn)定，所以也成為頭部廠商們爭(zhēng)奪的對(duì)象。
根據(jù)目前公告，TCL華星或?qū)褟V州工廠收入麾下。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，收購(gòu)對(duì)于TCL華星有業(yè)務(wù)利好，比如可以增強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)矩陣，LGD工廠的IPS產(chǎn)能和技術(shù)可以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)TCL華星可以深化客戶合作，并且廣州面板廠區(qū)之間也能進(jìn)一步協(xié)作。
據(jù)DISCIEN（迪顯）統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，加上LGD的工廠，TCL華星在中大尺寸的產(chǎn)線（G8.5、G8.6、G10.5）將增至7座。而LGD廣州與t9同位于廣州增城區(qū)，因此，當(dāng)下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯(lián)合有望形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，使得TCL華星能夠更好的整合當(dāng)?shù)仫@示產(chǎn)業(yè)資源，廣州顯示產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。
TCL華星如果最終獲得LGD廣州產(chǎn)能，同時(shí)伴隨著t9 phase2產(chǎn)能的釋放，群智咨詢預(yù)測(cè)，2025年TCL華星在全球LCD 產(chǎn)能占比將大幅提升到25.2%，較2024年提升5.5個(gè)百分點(diǎn)。
張虹表示，對(duì)TCL華星來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)點(diǎn)在于其在大尺寸面板市場(chǎng)的整體產(chǎn)能、市場(chǎng)份額以及話語(yǔ)權(quán)將得到進(jìn)一步提升。同時(shí)，有望對(duì)多元應(yīng)用形成連帶效應(yīng)，增強(qiáng)與品牌在IT等應(yīng)用的合作。在產(chǎn)能加持下，有望進(jìn)一步增強(qiáng)與集團(tuán)下游出海口如TCL品牌及Moka代工制造的協(xié)同，推動(dòng)TCL品牌及Moka的全球競(jìng)爭(zhēng)力提升。
她一直指出，挑戰(zhàn)之處在于增長(zhǎng)且龐大的產(chǎn)能仍需多元化的出海口。在集團(tuán)品牌與外部客戶在終端市場(chǎng)日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)下，使得TCL華星如何平衡集團(tuán)內(nèi)品牌與外部客戶的利益方面存在挑戰(zhàn)。
產(chǎn)業(yè)格局生變
最后，此次收購(gòu)后，對(duì)于面板產(chǎn)業(yè)又有哪些影響？
從全球顯示產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，收購(gòu)將進(jìn)一步鞏固中國(guó)大陸面板廠在LCD面板中的主導(dǎo)地位。群智咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2025年，京東方和TCL華星在全球G5及以上LCD產(chǎn)能面積中合計(jì)占比超過(guò)50%，達(dá)到52.6%，整體中國(guó)大陸廠商在全球LCD面板供應(yīng)份額達(dá)到72.7%。隨著產(chǎn)能提升，全球LCD面板的供應(yīng)格局也將被改寫(xiě)。
這意味著，從產(chǎn)能上看，全球整體液晶面板的產(chǎn)能并沒(méi)有增加，但是頭部廠商的產(chǎn)能占比發(fā)生明顯變動(dòng)，集中度進(jìn)一步提升。這些年來(lái)，液晶產(chǎn)業(yè)并購(gòu)不斷，在液晶面板領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)登頂。TCL之外，此前，京東方還收購(gòu)了中電熊貓旗下的南京8.5代液晶產(chǎn)線，和成都的8.6代液晶產(chǎn)線。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從大環(huán)境看，在韓廠逐步退出LCD市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)廠商持續(xù)增加產(chǎn)線的情況下，全球的產(chǎn)能格局正在重塑，越來(lái)越多的顯示面板產(chǎn)能集中到中國(guó)大陸市場(chǎng)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)液晶面板廠商的話語(yǔ)權(quán)也將變強(qiáng)，尤其是在液晶TV面板方面。
對(duì)于LCD TV的供應(yīng)走勢(shì)，根據(jù)群智咨詢預(yù)計(jì)，結(jié)合產(chǎn)線技術(shù)特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)效益等因素考量，TCL華星如能并購(gòu)LG顯示廣州產(chǎn)線，未來(lái)在廣州產(chǎn)線將依然以LCD TV面板生產(chǎn)為主。屆時(shí)，全球LCD TV面板供應(yīng)商中Top3 的產(chǎn)能面積份額，預(yù)計(jì)將由2024年的63%進(jìn)一步提升至72%，供應(yīng)數(shù)量的份額亦將由60.3%進(jìn)一步提升至64.3%，LCD TV面板市場(chǎng)的頭部面板廠具備更強(qiáng)的議價(jià)能力。
張虹還指出，如果TCL華星成功并購(gòu)，預(yù)計(jì)2025年，TCL華星的LCD TV面板產(chǎn)能面積同比增加7.3個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到28.9%。出貨數(shù)量受客戶需求及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)波動(dòng)的影響較難預(yù)測(cè)，但產(chǎn)能面積是話語(yǔ)權(quán)的基礎(chǔ)，未來(lái)全球LCD TV面板市場(chǎng)供應(yīng)格局將存在一定變數(shù)，亦將對(duì)面板廠商與品牌廠商的合作策略產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
談及長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，張虹表示，如果并購(gòu)落地，大尺寸面板市場(chǎng)短期增添更多不確定性，比如廠商間的策略是否將走向分化、LCD TV面板市場(chǎng)是否將陷入短期震蕩，并進(jìn)而連帶影響到Monitor和Notebook面板市場(chǎng)？這一不確定性對(duì)各個(gè)面板廠的經(jīng)營(yíng)和盈利都將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)群智咨詢認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，在供應(yīng)集中度進(jìn)一步提升及無(wú)新進(jìn)入者的背景下，并購(gòu)帶來(lái)的短期干擾只是市場(chǎng)在新形勢(shì)下的再度平衡，面板市場(chǎng)波動(dòng)周期由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱則是符合規(guī)律的大趨勢(shì)。這將有助于平抑行業(yè)的波動(dòng)性，穩(wěn)定行業(yè)整體的盈利能力